“`html
美超微財報再跌入泥潭！AI黃海中的暗礁
今日市場動盪不安，多數科技股遭受拋售，其中最受矚目的莫過於伺服器製造商美超微（Super Micro Computer Inc）。盤後股價暴跌15%，拖累輝達、戴爾、慧與科技等相關股下殺，凸顯市場對這家「AI妖股」的疑慮及擔憂。這股原本被視為AI產業關鍵供應商的天使，近期卻頻頻面臨財務困境與營運問題，引發投資者對其長期發展表現的質疑。
美超微季報驚人滑落
美超微發布的2025會計年度第三季初步財務報告，堪稱令人失望。營收預計僅在45億至46億美元之間，遠低於公司原先預估的50億至60億美元，以及市場預期約53.5億美元。更令人擔憂的是，經調整後每股盈餘預估也僅在29至31美分之間，大幅遜於公司預估的46至62美分及市場預期53美分。這表明，美超微的利潤空間與營運效率正在遭受挑戰。
客戶延遲效應與庫存問題
美超微聲明指出，部分客戶推遲產品決策是導致營收滑落的主因。這表明AI領域的整體需求並未如預期般快速成長，部分客戶的投資計畫延遲將直接影響美超微的業績。此外，舊款產品的庫存跌價損失也增加，進一步壓縮了美超微的利潤空間。這顯示該公司需要應對庫存管理和產品週期變化的挑戰。
興登堡研究的持續壓力
美超微長期以來都面臨來自興登堡研究的壓力。去年，興登堡研究就宣稱已經放空美超微，並指控其存在會計違規行為。儘管美超微在今年2月補齊了2024財年全年及2025財年頭兩季的財報，但興登堡研究的質疑依然存在。這些質疑增加了投資者對美超微財務報告可靠性的擔憂，也可能持續影響其股價表現。
黑服供應延遲與未來展望
美超微此前已下修2025財年的淨營收預測，從260億至300億美元，降低至235億至250億美元。這主要歸因於輝達Blackwell處理器延遲到位。輝達的處理器是美超微的核心產品之一，其延遲直接影響了美超微的產品競爭力。未來，美超微能否及時取得輝達Blackwell處理器的供應，將是其能否扭轉頹勢的關鍵因素。投資者將密切關注美超微5月6日下午5時召開的法說會，以獲取更多關於公司營運狀況、供應鏈問題和未來策略的資訊。
“`