全球經濟焦慮蔓延：避險資產黃金再次閃耀

近期全球經濟面臨多重不確定性，包括持續的貿易緊張局勢、地緣政治風險以及對聯準會貨幣政策的擔憂。美國總統川普的貿易政策和對聯準會施加的壓力，加劇了市場的不安情緒。隨之而來的是避險資產需求的激增，其中黃金作為傳統避風港，再次成為投資者關注的焦點。本文將深入分析當前市場環境，探討黃金價格上漲背後的驅動因素，並展望後市可能走勢。

貿易戰升級與地緣政治風險：市場避險情緒高漲

美國與中國之間的貿易衝突持續不斷，關稅的頻繁調整和新的貿易壁壘的建立，對全球經濟增添了不確定性。此外，其他地區的地緣政治風險也日益顯現，例如俄烏衝突以及其他地區的政治動盪。這些因素共同導致了市場避險情緒的上升。企業和投資者尋求安全的資產來對沖風險，黃金作為一種歷史悠久的價值儲存工具，自然成為首選。

聯準會獨立性受挑戰：金價上漲的催化劑

美國總統川普不斷對聯準會施加壓力，要求其立即降息，並暗示可能更換聯準會主席。這種干預央行獨立性的行為，嚴重動搖了市場對美國貨幣政策的信心。如果央行不能保持獨立性，將導致貨幣信譽受損，進而可能引發法定貨幣的信心危機。歷史經驗表明，在這種情況下，金價往往會大幅上漲。芝加哥聯準銀行總裁古爾斯比週日也明確表達了對此的擔憂，強調維持央行獨立性的重要性。

黃金需求的推升：央行購買與ETF流入

除了市場避險情緒和聯準會獨立性受挑戰，央行對黃金的購買行動也推高了金價。高盛預測，央行的黃金需求將持續增長，月均需求量從之前的70公噸上調至80公噸。同時，黃金ETF的資金流入也創下近年來的新高，數據顯示，4月以來，黃金、超短期美債、低波動股票等ETF流入了180億美元。經濟衰退風險的加劇以及市場對金價的普遍預期，都促使資金流入黃金等避風港資產。

展望：高盛調升金價預測，未來走勢分析

面對充滿不確定性的宏觀經濟環境，黃金的避險價值顯現為重要地位。高盛已大幅調升到今年底的金價預測，從每盎司3,300美元上修至3,700美元。在高盛的極端情境預測下，若市場聚焦聯準會的獨立性風險，或美國經濟衰退風險，金價可能上看每盎司4,500美元。儘管發生率不高，但高盛认为，基本走勢是橫盤波動到走高。整體而言，全球經濟的不確定性、對聯準會的擔憂以及央行購金行動，都將繼續支撐金價的走勢。