川普关税政策提振铜市 投資者押注中美談判轉機
今日重點：美國總統川普預告對中國商品徵收的進口關稅將下調，這項政策預告直接影響全球工業金屬市場情緒。倫敦金屬交易所(LME)週四銅價微漲，反映市場對中美貿易談判緩和的期待，同時中國銅庫存下降也為價格提供支撐。
川普政策風向標：市場情緒隨關稅預告逆轉
美國總統川普週四預告將降低對中國商品徵收的進口關稅，這項政策預告立即提振市場情緒，扭轉美元走強導致的銅價跌勢。交易商指出，川普的言論顯示美國政府有意緩和對華貿易摩擦，這種「風向標」作用直接反映在倫敦金屬交易所(LME)期銅價格上漲。
市場觀察：目前市場聚焦美國財政部長貝森特與中國高層的周末會談，若雙方能就貿易協議取得進展，將進一步緩和市場對中美關係惡化的擔憂。這也解釋為何期鋁、期錫等其他金屬同步走強。
庫存數據揭供需格局：中國銅需求仍是核心動力
中國作為全球最大工業金屬消費國，其進口意願直接影響國際銅價。洋山銅溢價近期突破2023年12月高點，顯示市場對中國需求的樂觀預期。LME註冊倉庫銅庫存降至去年7月以來最低水平，這種供應緊縮態勢與中國庫存下降形成共振。
- LME三個月期銅報9,439美元/噸，小漲0.2%
- 中國銅庫存降幅優於美國，溢價創逾1年新高
- 現貨期約溢價反映市場對供需失衡的擔憂
美元走強形成壓力 工業金屬面臨雙重考驗
雖然中美貿易談判帶來支撐，但美元走強仍對工業金屬形成壓力。以美元計價的金屬對其他貨幣持有者來說更加昂貴，這對交易所交易的工業金屬造成壓力。不過，期鋅、期鎳等金屬仍維持漲勢，反映市場對基本面向好的期待。
後市觀察：下周將關注美國經濟數據與中美談判進展，若中國經濟數據強於預期，可能進一步推升工業金屬價格。
結語：權衡貿易談判與庫存動態的黃金交叉點
當前市場處於貿易政策與庫存數據的雙重影響下，投資者需密切關注中美談判進展與中國經濟數據。雖然短期銅價可能受益於政策暖風，但長線仍需觀察全球電動車需求能否持續支撐市場。