貿易逆差創新高！美債殖利率大跌，市場籠罩「降息」與「通膨」雙重疑雲
週二美債市場上演驚人劇變，2年期殖利率狂跌4.95個基點至3.7827%，10年期更滑落4.88個基點至4.2946%。這波劇烈波動背後，是美國創紀錄貿易逆差與企業悲觀展望引爆的市場恐慌，投資者開始重新思辨全球化衝擊下，美國經濟是否正站在衰退邊緣。
美債價格狂漲背後：貿易逆差創新高引爆市場情緒
美國3月貿易逆差暴衝14%至1,405億美元，創下歷史新高。數據顯示企業正瘋狂進口商品，搶在川普政府新關稅政策實施前完成庫存。這項數據直接打擊美國經濟基本面，引發市場憂心全球化逆轉可能導致供應鏈斷裂。
企業展望數據同樣令人髮指，多家大型企業坦言無法對抗通膨壓力，投資者開始質疑美國經濟是否已陷入「高利率-低成長」的死亡循環。這股悲觀情緒直接反映在債券市場，2年期美債價格暴漲，顯示市場對短期利率大幅下修的預期。
聯準會面臨難題：降息風險與通膨壓力同時加壓
交易員目前押注聯準會今年將降息三次，但市場對9月降息的期待反而因4月非農數據強勁而略降溫。然而，BlackRock Investment Institute指出，關稅政策可能導致供應端瓶頸，迫使聯準會在保成長與滅通膨之間做出艱難抉擇。
BNY市場主管Bob Savage警告，即便經濟數據惡化，川普政策不會鬆動，聯準會也難以祭出貨幣寬鬆。這意味市場必須面對「利率不降、經濟不成長」的殘酷現實，投資者風險偏好持續降溫。
後市觀察：美債殖利率震盪將延續，經濟成長與通膨拉鋁戰未歇
週三聯準會利率決策將成為市場風向標，但即使利率維持現狀，市場仍需面對利率政策與經濟基本面的持續拉鋁。隨著貿易逆差可能逐漸收窄，但供應鏈衝擊已難以逆轉，投資者應密切觀察企業盈利數據與消費者物價動態，這將決定美債殖利率的短期走勢。