日銀鴿派論調引爆日圓暴跌 分析影響與後續走勢
昨日東京市場上演驚人行情，日本央行維持利率不變的同時，卻因下修GDP與通膨預估引發日圓急跌。日圓兌美元兌破145大關，市場解讀央行鴿派語氣背後的政策轉向，這場「不升息」的升息行動，正在重塑亞洲資本市場格局。
央行鴿派操作背後的經濟隱憂
日本央行昨日宣布維持短債收益率目標在-0.1%的鴿派政策，但同步下修2024年GDP成長率預估至1.0%（原為1.2%），並將通脹率預測調降至2.0%（原為2.3%）。這項「不升息」的升息操作，實質反映市場對日本經濟動能的質疑。
- 勞動參與率跌至歷史低點：15-64歲人口參與工作比例跌破60%，顯示勞動市場結構性低迷
- 企業設備投資減緩：日本設備投資年增率由2.1%回落至1.5%，顯示民間投資動能疲軟
- 通膨主因消失：能源價格回落使核心CPI年增率跌至2.3%，與央行2%目標差距收窄
特朗普關稅風險引爆市場避險情緒
央行總裁植田基弘在會後記者會明確指出，美國對亞太地區加徵關稅的不確定性，是影響日本經濟前景的「重大風險」。這番講話被市場解讀為鴿派論調的催化劑，因美國對亞太地區關稅措施可能削弱日本出口動能。
市場反應顯示，投資者正重新評估日本經濟基本面，並對央行未來政策路徑產生分歧。部分分析師認為，若通脹回檔速度慢於預期，不排除下半年出現政策微調空間。
日圓急跌的後續影響與觀測重點
日圓兌美元兌破145關卡，反映市場對日本央行維持超低利率政策的不信任。這波走勢可能對日本出口企業形成利好，但也可能加劇企業外匯風險。值得關注的觀察重點包括：
- 日本企業部門投資動能是否隨美元貶值受益
- 央行是否會透過購債操作支撐日圓
- 美國經濟數據是否影響後續政策緊縮預期
市場正在等待更多經濟數據驗證鴿派論調的合理性。若日本經濟表現持續弱於預期，可能迫使央行提前步入通脹目標偏離的政策調整階段。對於投資者而言，需密切觀察日本央行對「通脹風險」與「經濟低迷」的權衡取捨。